سرمایه گذاران نگران آینده وام های بانک فدرال هستند


جی پاول و استیون مانوچین طی سه سال گذشته از بحث شخصی دونالد ترامپ به رئیس فدرال رزرو گرفته تا تجارت تنش ها و اداره همه گیر رئیس جمهور دلیل کافی برای بحث و گفتگو داشته اند.

اما تنها در هفته گذشته بود که اختلاف بین دو سیاستگذار برجسته اقتصادی ایالات متحده پس از آنکه وزیر دارایی برخلاف خواست آقای پاول برخی از تسهیلات اعطای وام در بحران بانک مرکزی را که حدوداً دو ماه از آن باقی مانده بود ، برداشت.

اقدام آقای مانوچین یک مشارکت بسیار م effectiveثر با آقای پاول را به خطر انداخت ، که برای اطمینان از یک واکنش جدی سیاست ایالات متحده به اوایل بحران ویروس کرونا بسیار مهم بود. بانک مرکزی این واقعیت را پنهان نمی کند که می خواهد سازوکارهای اعتباری مورد استفاده وزیر دارایی را به عنوان سلاح اصلی در زرادخانه خود برای سالم نگه داشتن بازارها در طی همه گیر شدن بیماری حفظ کند.

دیوید وسل ، رئیس مرکز سیاست های مالی و پولی هاچینز ، یک اتاق فکر در واشنگتن ، گفت: “همیشه بین خزانه داری و بانک فدرال تنش وجود داشته است ، اما همیشه تلاش زیادی برای محرمانه نگه داشتن آن وجود داشته است.” “آن زمان ما مورد توجه قرار گرفتیم. . . مثل اینکه به آتش نشانی بگویید از این به بعد آب را متوقف کند و امیدواریم که آتش سوزی نداشته باشیم. ”

اگر بهبود اقتصادی به دلیل هجوم جدید عفونت ها و عدم حمایت مالی بدون وقفه ادامه یابد ، نگرانی در مورد تأثیر تصمیم آقای مانوچین می تواند بحث برانگیز باشد.

اما اگر بازارهای مالی در ماه های آینده آشفتگی جدیدی را تجربه کنند ، ممکن است فدرال رزرو تلاش کند تا خسارت وارد شده به سرمایه گذاران در بدهی شرکت ها ، بدهی های شهرداری و دولت و اوراق بهادار با پشتوانه دارایی را که بازارهای آنها با تسهیلات از دست رفته پشتیبانی می کند ، محدود کند. با توجه به نزدیک به 40 تریلیون بازار سهام ایالات متحده ، عواقب آن می تواند گسترده تر باشد. همچنین دلار با مداخله بانک فدرال تحریک شد.

اد الحسینی ، تحلیلگر در Columbia Threadneedle ، گفت: “این یك اشتباه سیاسی است ، بدون تردید در این باره.” “اینها امکاناتی است که ترمز اضطراری را فراهم می کند [and] تا آنجا که می دانیم ، وضعیت اضطراری پایان نیافته است. او ابزارهای بانک فدرال را زودرس رقیق می کند. “

بزرگترین دلجویی برای بازارها ممکن است این باشد که خزانه داری با تجدید سه ماه تسهیلات اعتباری بانک فدرال که برای حمایت از بازارهای مالی کوتاه مدت طراحی شده است ، مانند صندوق های سرمایه گذاری کاغذ تجاری و بازار پول ، موافقت کرده اند که از آن زمان مشکلات بزرگی داشته اند. مارس

اما از بین رفتن طرح های خاتمه یافته توسط آقای مانچین می تواند قابل توجه باشد ، حتی اگر تاکنون استفاده از آنها کم بوده باشد. نگرانی ویژه پایان دو تسهیلات ایجاد شده برای خرید بدهی شرکت ها ، از جمله برخی آشغال ها ، و یکی برای دسترسی به اعتبار دولت های ایالتی و محلی در زمانی است که به طور فزاینده ای به صورت نقدی محدود می شوند ، بدون پول فدرال. کمک می کنند تا راه خود را بیابند.

روز جمعه بازارها نسبتاً بی تفاوت بودند زیرا اختلاف بین آقایان پاول و منوچین به بیرون باز شد ، و بخشهایی از منحنی بازده خزانه داری تراز شد. سرمایه گذاران اظهار داشتند که انتظاراتی وجود دارد که بانک مرکزی می تواند برای خرید اوراق قرضه بیشتر – خصوصاً برای اوراق قرضه بلند مدت 10 یا 30 ساله – تحت فشار قرار گیرد تا تصمیم خزانه داری خنثی شود.

سهام لغزید و اسپرد زباله ، که حق بیمه مورد نیاز سرمایه گذاران برای نگه داشتن بدهی های پر خطر را نسبت به خزانه اندازه گیری می کند ، تا پایان هفته اندکی افزایش یافت.

برایان ویلان ، مدیر نمونه کارها در TCW ، گفت که علی رغم استفاده محدود از برنامه ها ، وجود آنها برای جلب اعتماد به بازار در ماه مارس کافی بود ، و این تنها آنها را “راحت” می کند.

وی گفت: “اوراق قرضه خریداری شده یا وامهایی که خود به خود وام داده شده معنی نداشت.” “اما در مجموع ، وقتی به لیست برنامه ها نگاه می کنید ، و نه فقط بودجه حاصل از خزانه داری و فدرال رزرو ، بلکه تعداد بخشهایی را که آنها به طور مشترک لمس کرده اند ، بسیار مهم بود.”

ستون گرافیکی با دارایی ها ، میلیارد دلار ، که مناظره در مورد امکانات بانک فدرال را نشان می دهد ، به عنوان یک ماندن برای استفاده به نظر می رسد

در میان این طرح ها ، برنامه اصلی اجاره خیابان با توجه به هزینه کم شاید بیشترین تمسخر را داشت. بسیاری از شرکت ها و قانون گذاران از بانک فدرال و خزانه داری خواسته اند تا تسهیلات را برای افزایش تقاضا و استفاده از ظرفیت 600 میلیارد دلار کاهش دهند ، اما جذب این محصول همچنان ناچیز است زیرا برخی از مشاغل آشفته – از جمله گروه های املاک و مستغلات تجاری و خرده فروشان خرده فروشی – معتقدند که به اندازه کافی سخاوتمندانه نیست. قرن 21 ، فروشگاه معروف معروف در نیویورک ، پس از عدم رعایت استانداردهای تسهیلات ، اعلام ورشکستگی کرد.

اما اگرچه ممکن است MSLP از دست نرود ، سازوکارهای بدهی شرکت ها و شهرداری ها نسبت به بازار حساسیت بیشتری نشان داده اند و ممکن است خطر سقوط آنها بیشتر باشد.

سوالی که سرمایه گذاران را آزار می دهد این است که اگر بازارها دوباره غرق شوند چقدر سریع می توان دوباره برنامه ها را شروع کرد. خزانه داری ، چه آقای منوچین تا 20 ژانویه بود یا جانشین او در دولت جو بایدن پس از آن ، می تواند بدون احراز کنگره از صندوق تثبیت بورس سهام استفاده کند تا امکانات را احیا کند ، اما آنها امکانات بیشتری خواهند داشت -ظرفیت کوچکتر از امسال. اجبار کنگره برای امضای اعتبار بیشتر می تواند دشوار باشد ، زیرا بسیاری از جمهوری خواهان سنا با تمدید آنها مخالف هستند.

“از نظر سیاسی ، درصد موانع احضار [these facilities] دفعه بعدی خیلی بالاتر است “، گفت آقای الحسینی. “افرادی در کنگره حضور خواهند داشت که به درستی می گویند این شرکتها به طور نامتناسبی از این برنامهها استقبال می کنند.”

آقای پاول می تواند با امتناع از ارسال وجوه بلااستفاده از محل تأسیسات به خزانه داری ، اختلاف را با آقای منوچین بالا ببرد ، در نتیجه جلوی تمام شدن آنها را می گیرد. اما در عوض ، در نامه ای بعد از ظهر جمعه که می تواند او را در یک نبرد سیاسی شدید با دولت ترامپ درحال خروج نجات دهد ، گفت که به تصمیم آقای مانوچین پایبند خواهد بود – و در وهله اول از کار مشترک آنها در مورد امکانات استقبال کرد.

وی گفت: “تلاش های ما به جلوگیری از اختلال جدی در سیستم مالی و باز كردن تریلیون دلار وام خصوصی به خانوارها ، مشاغل و شهرداری ها در زمانی كه اقتصاد بیشتر به آن نیاز داشت ، كمك كرد.”


منبع: blue-news.ir

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>