مدیران اجرایی هیچ دلیلی برای تخلیه سهام ندارند

[ad_1]

وقتی Pfizer و شریک آلمانی BioNTech روز دوشنبه اعلام کردند که واکسن Covid-19 آنها بسیار موثر است ، ذخایر جهانی جهش پیدا کردند. سهام Pfizer با رشد 7 درصدی روبرو شد و مدیر عامل شرکت آلبرت بورلا به ارزش 5.6 میلیون دلار سهام با سابقه این شرکت فروخت.

این مورد توجه منفی را به خود جلب کرد. اما Pfizer پاسخی آزمایش شده منتشر کرده است. “فروش این سهام بخشی از برنامه مالی شخصی دکتر بورلا و یک برنامه از پیش تعیین شده (10b5-1) است که طبق قوانین SEC اجازه می دهد سهامداران بزرگ و افراد داخلی شرکت های ذکر شده بتوانند تعداد سهام از پیش تعیین شده را در یک زمان از پیش تعیین شده ، “گفت Pfizer.

همه اینها درست است. معمولاً مدیران نمی توانند سهام شرکت خود را در خارج از یک پنجره کوتاه که نتایج سه ماهه را دنبال می کند ، معامله کنند. با این وجود ، کمیسیون بورس و اوراق بهادار برای فروش از قبل برنامه ریزی شده استثنا قائل می شود. ایده این است که اگر معامله ای ایجاد کنید که ماهها یا سالها به طور خودکار اجرا شود ، بعید است سو to استفاده ناعادلانه از اطلاعات داخلی داشته باشید.

هرگاه مدیران به دلیل فروش سهام در یک فرصت مناسب مورد انتقاد قرار می گیرند ، آنها دوست دارند به یک برنامه 10b5-1 اشاره کنند که نشان می دهد مشکلی وجود ندارد. با این حال مزایای این برنامه ها به شدت برآورد می شود.

آنها به جلوگیری از نوع اصلی سو استفاده از تجارت داخلی کمک می کنند: خرید یا فروش سهام قبل از تبلیغاتی که باعث افزایش یا کاهش قیمت سهام شود.

اما حتی اگر زمان معامله شما قفل باشد ، اگر زمان پیام را کنترل کنید چه اتفاقی می افتد؟

اگر خبرهای Pfizer روز سه شنبه اعلام می شد و قرار بود فروش دکتر Burla برای روز دوشنبه انجام شود ، فروش در سطح پایین تری انجام می شد. با فرض مساوی بودن سهام با روز ، دکتر بورلا فقط 4.8 میلیون دلار سرمایه جمع می کند ، نه تقریبا 5.6 ​​میلیون دلار.

هیچ مدرکی مبنی بر مرتبط بودن طرح سهام در زمان اعلام وجود ندارد. مشارکت افراد زیادی در دو شرکت این امر را بعید می داند.

همچنین این احتمال وجود دارد که این طرح قیمت مشخصی را مشخص کند ، نه یک تاریخ – هرچند بیانیه شرکت به یک زمان از پیش تعیین شده اشاره دارد. اما همه نشانه ها نشان می دهد که فروش برنامه ریزی شده می تواند علامت سوال ایجاد کند و همچنین آنها را حذف کند.

مشکلات دیگری وجود دارد که کمتر نظری هستند. هدف از این برنامه ها این است که مدیران بتوانند در مدت زمان طولانی فروش منظم و متوسط ​​سهام این شرکت را انجام دهند. همانطور که دکتر بورلا انجام داد ، این نیست که در طی سه ماه پس از اجرای طرح ، 62 درصد از داشته های خود را دور بریزید.

دکتر بورلا تنها مدیر عامل صنعت داروسازی نیست که امسال پول گرفته است. به گفته اس اند پی گلوبال ، مدیر عامل شرکت استفان بانزل در Moderna ، که نامزد امیدوار کننده واکسن نیز دارد ، 49.8 میلیون دلار سهام عظیم در این شرکت فروخته است. وی همچنین اقدامات خود را با استناد به طرح 10b5-1 توضیح داد. اگرچه فروش سهام آن بسیار بیشتر است ، این طرح حداقل قبل از همه گیری ایجاد شده است – در دسامبر 2018 – و حجم نسبتاً کمی را در فواصل منظم اجرا می کند. مبالغ به دلار بسیار زیاد است ، زیرا سهام این شرکت در سال جاری چهار برابر شده است. علاوه بر این ، آقای بنسل بیشتر دارایی خالص خود را در Moderna حفظ می کند.

هنگامی که سندی ویل در حال ساخت گروه خدمات مالی Travellers بود ، وی مدیران ارشد را به “سوگند خون” سوگند داد که تا زمان ترک یا بازنشستگی سهام شرکت را نمی فروشند. این موقعیت افراطی قطعاً همسویی حاکمیت با سرمایه گذاران خارجی را تضمین می کند. فروش بیشتر دارایی خود بدون طلاق یا اتفاق غیرقابل اجتناب دیگر بد به نظر می رسد. این امر به ویژه هنگامی صادق است که اعتماد عمومی به شرکت شما مسئله مرگ و زندگی باشد.

[ad_2]

منبع: blue-news.ir